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亚搏App:金融研究所

Institute of Finance

2016-02-08

亚搏App:2016年宏观经济与金融市场运行分析

2015年国内经济下行压力加大,消费支出降中趋稳,固定资产投资增速大幅下滑,内外需疲软叠加人民币实际有效汇率偏高导致贸易活动整体萎缩,“三驾马车呈换挡减速态势”;2016年国内经济增长缓中趋稳,宏观政策或将定调为宽财政、宽信用、稳货币,货币宽松程度可能边际减弱,刺激力度弱于2015年,货币市场回购利率或阶段性见底,但中期内利率债仍有配置价值,地方债和离岸债可能成为新的价值洼地。
2015-11-04

亚搏App:2015年三季度宏观经济与金融市场运行分析

2015年以来,受房地产市场调整、工业部门去产能和去库存以及总需求疲软等因素影响,经济增速延续下行趋势。展望四季度,在货币、财政、房地产等稳增长政策的托底作用下,固定资产投资可能缓中趋稳;但6月中旬以来的股市暴跌和人民币汇率大幅波动或导致金融体系稳定性下降,居民财富缩水,短期内稳增长和防风险的压力仍然较大。
四季度,货币政策将继续维持宽松基调,央行将灵活使用总量政策与结构性工具,防范系统性金融风险,着力降低社会融资成本;财政政策有望持续加码,扩大财政支出的同时推进财税体制改革,以加强对实体经济的支持力度。
就国内大类资产配置而言,建议右侧出击为主,资产组合实现攻守兼备:防守端保留较高比例的高质量债券,进攻端动态增加股票资产配置比例、减持一线城市地产,适度持有贝塔头寸(市场组合)并通过伽玛策略应对黑天鹅事件(做多波动率),此外降低阿尔法对冲套利头寸以匹配监管约束。
除常规资产外,投资者还可适当关注跨境收益互换、美元理财、新型非标和ABS等领域的结构性机会。
2015-11-04

亚搏App:2015年半年度宏观经济与资本市场形势分析

因发达国家经济复苏放缓(尤其是美国经济的阶段性收缩),发展中国家表现疲软,IMF下调了今年全球经济增长预测,并警告称希腊和中国给金融市场带来的风险可能令经济复苏蒙上阴影。全球资产价格的显著波动降低了金融体系的稳定性,这可能增加经济复苏的不确定性。
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